CURRENCY FUTURES DAN CURRENCY OPTIONS

BAB 5

CURRENCY  FUTURES  DAN  CURRENCY  OPTIONS

A.    Pasar Currency Futures

Kontrak Currency Futures vs. Kontrak Forward

Currency futures adalah kontrak yang menetapkan penukaran suatu valuta dalam volume tertentu pada tanggal penyelesaian tertentu. Kontrak futures serupa dengan kontrak forward karena memungkinkan pembeli untuk mengunci harga yang harus dibayarkan bagi suatu valuta tertentu pada suatu waktu di masa depan.

	Kontrak Currency Futures	Kontrak Currency Forward
Lokasi Pasar	Diperdagangkan langsung antara dua pihak yang saling bertemu	Diperdagangkan melalui telepon di seluruh dunia
Ukuran Kontrak	Standar	Disesuaikan dengan kebutuhan individual
Tanggal pengiriman/penyelesaian	Standar	Disesuaikan dengan kebutuhan individual
Pelaku	Bank, pialang, dan perusahaan-perusahaan multinasional. Spekulasi publik umum.	Bank, pialang, dan perusahaan-perusahaan multinasional. Spekulasi publik jarang
Deposito penjamin	Diperlukan deposito penjamin dalam jumlah kecil	Tidak diperlukan deposito penjamin, melainkan saldo bank dan lini kredit
Proses kliring	Ditangani oleh clearing house yang dibentuk oleh bursa. Penyelesaian-penyelesaian transaksi harian ditentukan oleh harga pasar.	Penanganan tergantung pada bank-bank dan pialang-pialang individual. Tidak diperlukan clearing house yang terpisah
Regulasi	Commodity Futures Trading Commission; National Futures Association	Self-regulating
Likuidasi	Sebagian besar oleh transaksi lain yang berlawanan, sangat sedikit oleh pengiriman aktual.	Sebagian besar kontrak diselesaikan oleh pengiriman aktual. Sisanya oleh transaksi lain berlawanan
Biaya transaksi	Brokerage fee bisa dinegosiasikan	Ditentukan oleh spread antara harga jual dan harga beli

B.     Pasar Currency Options (Opsi Valuta)

Currency option adalah tipe kontrak alternative yang dapat dibeli atau dijual oleh para spekulan atau perusahaan-perusahaan. Opsi dapat dibeli atau dijual melalui pialang-pialang.

Selain disediakan oleh sejumlah bursa, bank-bank komersial dan perusahaan-perusahaan pialang juga telah mulai menawarkan opsi valuta. Opsi tersebut dirancang sesuai dengan kebutuhan spesifik dari perusahaan. Karena opsi ini tidak baku, semua ketentuannya harus dijelaskan dalam kontrak. Jumlah unit, strike price, dan tanggal jatuh temponya dapat dibuat sesuai keinginan klien. Transaksi ini tidak memerlukan jaminan kredit. Jadi, perjanjian yang dibuat hanya aman sepanjang pihak-pihak yang terlibat memenuhi kewajibannya.

1.      Currency Call Option

Currency Call Option memberikan hak untuk membeli suatu valuta tertentu dengan harga tertentu selama periode waktu tertentu. Harga yang harus dibayarkan pemilik opsi pada saat ingin menggunakan haknya membeli valuta dinamakan dengan exercise price atau strike price, dan tiap opsi memiliki tanggal jatuh tempo bulanan masing-masing.

Call Option dapat dimanfaatkan jika seseorang ingin mengunci harga yang harus dibayarkan bagi suatu valuta di masa depan. Jika kurs spot dari suatu valuta naik melampaui strike price-nya, pemilik call option dapat meng‘exercise’ (yaitu menggunakan) haknya dengan membeli valuta pada strike price yang lebih rendah dari kurs spot. Strategi ini kurang lebih sama dengan strategi yang digunakan oleh pembeli kontrak futures, tetapi kontrak futures mewajibkan pelakunya melakukan sesuatu (yaitu, membeli atau menjual), sementara currency option tidak mewajibkan pembelinya melakukan apapun.

2.      Currency Put Option

Currency Put Option adalah kontrak yang memberikan hak untuk menjual suatu valuta tertentu pada kurs tertentu selama periode waktu tertentu. Sama seperti call option pemilik put option tidak diwajibkan untuk menggunakan hak opsinya. Jadi kerugian potensial maksimum bagi pemilik put option adalah sebesar premium yang dibayarkan pada saat membeli opsi.

Suatu Currency Put Option diklasifikasikan sebagai :

-     in the money; pada saat kurs berjalan lebih kecil dari strike price

-     at the money; pada saat kurs berjalan sama dengan strike price

-     out of  the money; pada saat kurs berjalan lebih tinggi dari strike price

Bagi suatu valuta dan tanggal jatuh tempo tertentu, in the money put option akan memerlukan premium yang lebih tinggi dibandingkan opsi at the money atau out of the money.